Inflation: les rumeurs de sa mort sont grandement exagérées

Écoutez cet article.

S'exprimant lors de la conférence de printemps de Grant's, Steve Hanke, maître économiste monétaire, a décrit les activités créatrices de monnaie aux États-Unis comme étant «quasiment tout est sage». Tandis que la Fed fait de son mieux (ou du pire) pour se gonfler, Hanke fait partie des les rares universitaires à comprendre que les véritables machines génératrices d’argent sont les banques commerciales. Les dollars de prêt deviennent des dollars de dépôt. Beaucoup de prêts signifient que les agrégats monétaires augmentent. Peu de prêt signifie le contraire.

Les banques mordues en 2008, ainsi que leurs régulateurs, hésitent deux fois à contracter un prêt marginal. Le bref résumé des remarques de Hanke dans le dernier Observateur des taux d’intérêt de GrantIl a notamment invité le public à imaginer une recrudescence des prêts bancaires, peut-être stimulée par la décision de la Réserve fédérale de payer un taux d'intérêt réduit sur les réserves excédentaires.

Pour l'instant, Bloomberg Businessweek se demande-t-il sur la couverture du 22 avril, "Is Inflation Dead?". L’intérieur de Peter Coy pointe du doigt le capitalisme. Coy cite Jerome Powell, président de la Fed, affirmant que la faible inflation est "l'un des principaux défis de notre époque".

L’inflation de Milton Friedman est "toujours et partout un phénomène monétaire" par la fenêtre. C’est la «conséquence de la mondialisation, de l’automatisation ou de la désunionisation – ou une combinaison des trois». Vous vous souvenez, et vous avez essayé d’oublier, la théorie de l’inflation «poussée des salaires» que vous avez apprise dans Econ 101.

Coy écrit: «Les capitalistes ont tué l'inflation. L'économiste polonais Michal Kalecki a décrit l'inflation comme un produit de la lutte entre les entreprises et les travailleurs dans les décennies qui ont suivi la Seconde Guerre mondiale. »

Il a poursuivi: "De manière surprenante, même la Fed a émis l'idée que l'inflation pourrait être liée à quelque chose comme la lutte des classes."

Les sociétés vieillissantes sont même blâmées pour le manque d'inflation des prix. Les personnes plus âgées ne négocieront pas des salaires plus élevés, n’emprunteront plus d’argent et n’achèteront pas plus cher.

Bloomberg postule que l'inflation est partie depuis au moins une décennie.

Eh bien, peut-être pas.

Les banques prêtent avec enthousiasme aux appartements. rapports,

Les prêteurs du secteur commercial et multifamilial ont clôturé un record de prêts de 573,9 milliards de dollars en 2018, selon le Association des banquiers hypothécaires’Sommation annuelle du volume d’origine du financement pour l’immobilier commercial / financement multifamilial en 2018, pour un montant moyen des prêts de 19 millions de dollars.

Les immeubles multifamiliaux ont enregistré le volume le plus élevé d'origines de banquiers hypothécaires par type d'immeuble, à 266,4 milliards de dollars, suivis des immeubles de bureaux, des immeubles commerciaux, des établissements industriels, des hôtels / motels et des soins de santé. MBA a noté dans son rapport que les premiers privilèges représentaient 96% du volume total en dollars clos.

En outre, le rapport indique que les portefeuilles des banques commerciales ont ouvert la voie en tant que première source de capital pour les prêts née en 2018, générant 174 milliards de dollars en créations.

Bien entendu, Fannie et Freddie ont fait leur part, en prêtant 142,3 milliards de dollars en prêts.

L’année dernière, les origines ont augmenté de 8% par rapport à 2017.

"Les emprunts contractés auprès d'immeubles commerciaux et multifamiliaux ont battu un nouveau record l'an dernier", a déclaré Jamie Woodwell, vice-président de la recherche en immobilier commercial au MBA. "La solidité des fondamentaux, la croissance de la valeur immobilière, les faibles taux d'intérêt et le fort appétit des emprunteurs et des prêteurs ont tous contribué à une augmentation de 8% des prêts multifamiliaux enregistrés par rapport à l'an dernier. Les participants récurrents à notre enquête ont augmenté leurs prêts de 4% en 2018, la croissance restante provenant de l’ajout de nouvelles entreprises. "

Au moins un prêteur hypothécaire, 360 Mortgage Group, souhaite participer à l'action en introduisant des prêts NINA. Pour ceux qui se souviennent des prêts NINJA, ceux-ci sont similaires, sauf que vous devrez peut-être avoir un emploi, mais un revenu ou des actifs, nah.

Ces prêts seront disponibles uniquement pour les immeubles de placement non occupés par le propriétaire, 360 cherchant à générer pour 1 milliard de dollars.

Et ne pensez pas qu’un bon crédit en or est nécessaire. rapports, "Le prêt est également disponible pour les emprunteurs avec des scores FICO aussi bas que 620, ce qui mettrait fermement le prêt dans la gamme des subprimes, comme considère que les subprimes sont des emprunteurs dont les scores FICO sont inférieurs à 670. "

«Nous sommes ravis d’être le premier prêteur sur le marché à offrir ce produit unique», a déclaré Andrew WeissMalik, chef de l’exploitation du groupe 360 ​​Mortgage Group. «Ce n’est pas un programme de relevés de compte non QM que vous voyez parmi tous les autres prêteurs. Plutôt une solution basée sur FICO et LTV, sans revenu ni actif, pour ceux qui sont disposés et capables de faire les paiements en temps voulu mais qui ne cadrent pas avec les directives très réglementées et ultra conservatrices que tous les autres prêteurs proposent. "

"L'idée derrière ce produit est de permettre aux investisseurs d'acheter, de refinancer ou de retirer de l'argent de leurs propriétés", a indiqué la société dans un communiqué.

Lenient, oui, c’est le ticket. Ce type de réflexion fera croître ces agrégats monétaires tenaces et ramènera l'inflation tant recherchée par les banques centrales.