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"Un arrangement de ressources qui fonctionne dans la pratique peut fonctionner en théorie." –
deviendra la règle et non plus l'exception. Mais cette transition intervient au moment d’un changement inquiétant dans la manière dont nous devons considérer le capital, la production et leurs effets.
Promouvoir le bien commun ou promouvoir la destruction?
Dans Adam Smith’s La richesse des nations, la poursuite d'objectifs individuels entraîne, dans l'ensemble, les bons résultats à l'échelle de la communauté. Pensez au boulanger qui cuit du pain dans un but lucratif: la loi elle-même – la fourniture de pain – a clairement pour objectif le bien commun, même si le bien commun n’est pas l’intention initiale. Ceci, bien sûr, sous-estime le rôle des «externalités» en économie, ou comment l'intérêt personnel peut conduire à la destruction finale et totale de certaines ressources. Comme:
«Chaque homme est enfermé dans un système qui l'oblige à augmenter son troupeau sans limite – dans un monde limité. La ruine est la destination vers laquelle tous les hommes se précipitent, chacun poursuivant ses propres intérêts dans une société qui croit en la liberté des biens communs. La liberté dans les communs apporte la ruine à tous. "
La déforestation massive qui a eu lieu au cours des 30 dernières années démontre la véracité de la vision de Hardin. Effectivement, .
Au milieu de ces défis, un appel a été lancé pour réorienter la définition de la valeur d’une économie de la production pure de biens et services – le produit intérieur brut (PIB) -: mesure du bonheur humain durable ou du bien matériel durable. être, par exemple.
Le problème réside dans la manière dont un tel nombre, en plus de mesurer le progrès économique et l’emploi, peut également mesurer l’exploitation des ressources et la consommation d’énergie productrice de gaz à effet de serre. En tant qu'instrument brutal, le nombre ne parvient pas à rendre compte, par exemple, de la transition d'une économie manufacturière à une économie basée sur les services, et d'autres formes d'activités économiques plus durables qui deviennent une partie intégrante de cette nouvelle orientation. Les (ODD) correspondent à la facture, mais ils doivent entrer dans la langue vernaculaire commune. Une seule métrique, quelle qu'elle soit, pourrait faire beaucoup pour y parvenir.
Et pourtant, le côté impur de l'équation doit encore être abordé. Est-il possible de produire plus de gaz à effet de serre qu'Exxon, comme certains l'ont spéculé? Il s’avère que la livraison de paquets rapide et pratique que les consommateurs adorent consomme beaucoup d’énergie.
La productivité et d'autres mesures d'efficacité pourraient également être appliquées. Faire plus avec moins ou pas d’impact par le biais de mesures dites de neutralité – neutre en carbone, etc. – peut également fonctionner.
ESG: un cadre de systèmes sociaux et écologiques (SSE)?
La regrettée Elinor Ostrom a développé une contre-théorie à la «tragédie des communes». Seule femme récompensée par le prix Nobel d'économie, Ostrom a été honorée pour son «analyse de la gouvernance économique, en particulier des communes». l'environnement afin qu'ils puissent exploiter leurs ressources communes (forêts, pêcheries, pâturages, etc.) de manière durable à long terme.
Ostrom considérait la relation sous-jacente entre l'homme et son environnement comme une relation multiforme pour laquelle il n'existait pas de solution unique. À son avis, s’occuper des biens communs nécessite une approche ascendante nuancée régie par les normes locales. Il devait se développer sur la base d'une confiance mutuelle et d'un engagement direct. La phrase «Penser globalement et agir localement» me vient à l’esprit.
Cela a abouti à son «» complet pour la gestion des ressources du pool commun grâce à une autogouvernance collective. Les éléments clés de ce cadre comprennent le choix collectif, un contrôle efficace, des sanctions progressives, des mécanismes de résolution des conflits, l'autodétermination et de multiples niveaux.
Alors, quelle est la place des investisseurs et des capitaux dans ce cadre? Les termes impliquent un rôle potentiellement convaincant et décrivent une infrastructure existante:
1. multicouche: Pensez aux responsables de normes comme, et. Viennent ensuite les intermédiaires, les gestionnaires de fonds, les investisseurs institutionnels tels que, et d’autres fonds. Les associations comme la et la forment une autre couche.
2. surveillance: La divulgation par les entreprises est arrivée en premier. En 2011, seulement 20% des sociétés du S & P 500 ont fourni des rapports de développement durable. À la fin de l'année 2018, ce pourcentage avait grimpé à 90%. Les fournisseurs de données – MSCI, par exemple – ont suivi. Des avancées considérables ont également été réalisées dans l’analyse de données volumineuses. Il y a un an, Harvard a publié une étude sur la matérialité des facteurs de l'entreprise. Chez Marquette, nous sommes des facteurs ESG ayant des implications pour le secteur public.
3. Résolution de conflits et autodétermination: . La sélection et l'activisme des actionnaires, ou «partenariat d'actionnaires», qui dénote une forme d'engagement plus sérieux et plus digne de confiance, sont tous passés au premier plan.
4. Sanctions: Des propositions ont émergé pour lier. Le désinvestissement et le filtrage des entreprises sont également utilisés.
Le mouvement ESG suit le cadre de SES envisagé par Ostrom de plusieurs manières. Que ce soit suffisant ou à temps est une question ouverte importante. Toutefois, la résilience, l’auto-organisation et la nature adaptative spontanée de tels systèmes devraient au minimum nous inciter, en tant que détenteurs et conseillers du capital, à continuer à aller de l’avant.
Plus nous en demandons, plus nous en apprenons et plus nous nous impliquons, plus nous pourrons éviter d'éviter la «tragédie des communes» et de parvenir aux formes de capitalisme durables nécessaires à nos générations futures.
Christopher K. Merker, PhD, CFA, explore ces questions dans les prochaines publications avec. Ce mois-ci, il s'entretiendra sur les zones d'opportunité et la politique environnementale à la et dirigera une session sur la gouvernance des mandataires à la.
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