Séjour ou vacances: 5 thèmes d'investissement pour l'été

«Vendre en mai et partir» est une vieille maxime pour les investisseurs. La validité des preuves est mitigée, mais compte tenu de la reprise de cette année, la tentation est désormais compréhensible, compte tenu en particulier de la volatilité récente provoquée par la reprise des conflits commerciaux avec la Chine. Notre point de vue: bien sûr, envisagez de prendre des bénéfices et de vous tourner vers des expositions offrant une plus grande résistance si la volatilité revient. Pensez-y comme à la version pour les investisseurs d'une «suspension», une opportunité de rattraper son retard sur les tâches ménagères. Mais dans l’ensemble, nous n’abandonnerions pas les actions.

À l'approche de l'été, nous soulignons cinq thèmes principaux pour les investisseurs au cours des prochaines semaines, comme indiqué dans notre dernière publication:

1. Aux États-Unis, envisagez de revenir à la technologie.

Nous continuons de surpondérer les actions américaines et l’un des secteurs de prédilection est la technologie. Même avec de bonnes performances cette année, nous pensons que le secteur reste attrayant. Les entreprises technologiques ont généralement des bilans solides et des tendances de bénéfices solides, tout en bénéficiant du soutien des tendances à long terme. Toutes ces qualités sont attrayantes en fin de cycle économique. De plus, les valeurs technologiques ont toujours bien résisté à travers différents régimes de courbe de rendement.

2. Suivez les événements en Europe, qui pourraient être sur le point de reprendre vie.

Les investisseurs européens ont eu peu de raisons d'être optimistes depuis un certain temps. Mais nous prévoyons une accélération de la croissance européenne cette année compte tenu de la vigueur de la demande intérieure. Les valorisations semblent attrayantes par rapport à l’histoire, même si les risques politiques et commerciaux persistent. Les efforts de la Chine pour stimuler sa propre croissance pourraient aider des économies fortement exportatrices, telles que l’Allemagne.

3. Surveillez les progrès de la réforme au Brésil.

Les actifs brésiliens ont sous-performé le large indice des marchés émergents cette année, malgré les signes indiquant que la croissance économique s'accélère et que les perspectives de bénéfices restent intactes. Au lieu de cela, les investisseurs se concentrent sur les négociations autour de la réforme des retraites. Nous nous attendons à ce que la volatilité autour des négociations se poursuive jusqu'à ce que la réforme soit adoptée. Dans l’ensemble, nous restons toutefois favorables aux marchés émergents.

4. Avec le retour du régime normal, considérons des actifs de qualité, de spread de revenu fixe à moyen terme.

La pause de la hausse des taux de la Réserve fédérale a profité à l’ensemble des secteurs à revenu fixe et des actifs. Étant donné les attentes du marché quant à la maîtrise des taux cette année, ces conditions apparemment bénignes pourraient durer un certain temps. Dans cet environnement, nous privilégions les actifs spreads de revenu fixe à moyen terme de qualité, tels que les agences MBS et les entreprises de premier ordre.

5. La force relative nous amène à améliorer le facteur de qualité.

Notre modèle de pondération des facteurs examine plusieurs mesures, y compris la force relative, qui utilise une simple mesure de la dynamique des prix sur 12 mois pour déterminer le comportement de tendance de chaque facteur et comparer le sentiment du marché d'un facteur à l'autre. Nous sommes passés de la qualité neutre à la surpondération tout en réduisant la volatilité et l’élan minimum.

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