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Les investisseurs comprennent les avantages de la diversification entre les catégories d’actifs de leurs portefeuilles. De nombreuses ressources décrivent comment mener correctement un exercice de répartition de l'actif.
Cependant, une fois les allocations mises en place, comment savez-vous que vous obtenez les expositions que vous recherchiez? Et comment évitez-vous d'assumer des risques involontaires?
Robert P. Browne, CFA, DSI de Northern Trust, a expliqué comment les décisions de répartition de l'actif sont prises à l'aide de méthodes quantitatives, tandis que les portefeuilles sous-jacents (actifs) sont souvent gérés par des gestionnaires issus de la
Les gestionnaires de portefeuille "pensent (investir), c'est être profond et approfondi sur un nom par rapport à l'autre", a déclaré Browne. «Je dois toujours leur rappeler qu'une fois que vous possédez plus de 30 titres, vous n'êtes plus un analyste. Vous êtes un gestionnaire de portefeuille. "
"Avec tous les outils quantitatifs et la pression du secteur, vous penseriez que tout le monde le sait, et pourtant je vois constamment qu'il est violé", a déclaré Browne. Au cours de sa présentation, il a expliqué comment il évite les paris non intentionnels.
Ramifications du portefeuille
Browne a commencé par lancer un avertissement aux gestionnaires de portefeuille qui se cachent derrière une défense commune: «Faites attention lorsque vous dites que vous êtes agnostique, en tant que benchmark."
«Soyez conscient de ce qui génère le risque dans votre portefeuille», a-t-il poursuivi. «Ne me dites pas que vous sous-pondérez Apple sans vous rendre compte que vous sous-pondérez le secteur des technologies sans acheter d’autres titres technologiques, ou que vous faites un pari de taille, ou un pari contre les tendances de l’électronique grand public. Ce sont tous les paris implicites lorsque vous sous-pondérez le plus grand nom de votre univers. "
Dynamique géopolitique
Les cycles électoraux aux États-Unis et en Europe et les tensions à travers le monde ont provoqué. Comment les professionnels de l’investissement peuvent-ils aider les clients à se concentrer sur ce qui est pertinent pour leur portefeuille?
Lorsqu'il a prédit l'effet des chocs géopolitiques sur le marché, Browne a déclaré que «le point de départ est important». Son analyse montre que dans un marché baissier, les événements géopolitiques ont tendance à aggraver les mauvaises situations.
Dans un marché haussier, cependant, une vente à court terme n’est que cela – à court terme. Dans un tel environnement, les investisseurs se concentrent sur la croissance économique, les bénéfices et la politique monétaire, a-t-il déclaré. Le marché comprend rapidement le risque géopolitique et le marché haussier reprend.
Corrections de marché
«Il est important d’aider les clients à se familiariser avec la volatilité inhérente du marché», a déclaré Browne.
«Des corrections de 5% sont effectuées tout le temps», a-t-il expliqué. En fait, ils se produisent tous les 50 jours de bourse en moyenne, a-t-il déclaré. De même, il faut 167 jours de négociation avant une correction de 10% et 635 jours avant une correction de 20%.
Browne a rappelé à l'auditoire qu'il n'y avait pas eu à ce moment-là de correction de 5% depuis 192 jours, de 10% à 286 jours ou de 20% pendant 2 000 jours. Cependant, il a souligné qu’il n’appelait pas les baissiers à la baisse: "Etre constamment baissier sur le marché est dangereux pour le portefeuille de vos clients et votre entreprise."
Avant la séance, Browne a donné plus de détails sur le processus d’investissement que lui-même et son équipe suivent dans le cadre d’une interview individuelle menée dans le studio Virtual Link de la conférence.
Cet article a paru à l'origine sur le. Vivez la conférence en ligne à travers le . C’est un point de vue d’initié avec des vidéos archivées de sessions sélectionnées, des entretiens exclusifs avec des orateurs, des discussions sur des sujets d'actualité et des mises à jour sur les initiatives du CFA Institute.
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Tous les messages sont l'opinion de l'auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme un conseil en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.
Photo gracieuseté de W. Scott Mitchell
